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三大股票股指期权同日“上新” 对A股有何影响?

2019-12-26

  三大股票股指期权同日“上新” 对A股有何影响?

  沪深300ETF期权和沪深300股指期权登场;将有助于降低A股整体波动,吸引长期资金入市

  新京报讯 (记者顾志娟)12月23日,三只新股票股指期权上市交易,上交所、深交所各上市一只沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权——为中国境内首只股指期权。

  此前,我国境内市场仅有上证50ETF期权一只股票期权,标的跟踪上证50指数;此次沪深交易所新上市的两只股票期权,标的跟踪沪深300指数,中金所的股指期权直接以沪深300指数为标的。相较上证50指数,沪深300指数的市场代表性更强,覆盖面更广,也更有助于满足投资者风险管理的需求。  

  三股票股指期权同日登场

  11月8日,证监会宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。仅一个半月后,新增的三只股票股指期权即面世。

  上交所上市的沪深300ETF期权,合约标的为华泰柏瑞沪深300ETF,代码为510300;深交所上市的沪深300ETF期权,合约标的为嘉实沪深300ETF,代码为159919。

  股票股指期权是金融期权中的一种。简单来说,期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,股票期权以股票或者ETF等为标的物,股指期权以股指为标的物,买方向卖方支付一定费用(即权利金),以获得将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的权利。可以将此类期权视作股票资产价格的保险,也就是说,若投资者认为股票或ETF的价格未来会上涨,可以买入看涨期权,若到期时股价确实上涨,投资者可以行权价格买入该股票或ETF;若此时市场价超过行权价,投资者还可以市场价卖出,赚取差价。

  沪深交易所上市的两只股票期权合约类似,均分为认购期权和认沽期权两种类型,首批上市的期权合约到期月份均为四个,2020年1月、2月、3月、6月,共计72个合约。沪市沪深300ETF期权全天总成交量46.87万张;权利金成交额4.25亿元,成交面值188.38亿元,总持仓量18.07万张。深市沪深300ETF期权23日全天总成交量14.01万张,权利金成交额1.01亿元,成交面值57.58亿元,总持仓量7.19万张。

  中金所上市的沪深300股指期权,标的物为沪深300指数;首批上市合约共6个月份,2020年2月、3月、4月、6月、9月和12月,共计168个合约。沪深300股指期权上市首日成交量26850手,看涨期权持仓量6710手,看跌期权持仓量5014手,权利金成交额2.98亿元。首批挂牌168个合约中,二月合约成交占比71.92%。

  近五年来首次扩容,吸引长期资金入市

  本次新上市的三大期权,是近五年来场内股票期权首次扩容。

  证监会副主席方星海在23日的中金所沪深300股指期权上市活动上表示,推出股票股指期权交易,对于健全资本市场基础制度和产品布局具有深远意义。三个交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权,有利于优化市场平衡机制,完善多层次市场体系,促进资本市场健康发展。

  方星海表示,作为国际上发展成熟的风险管理工具,股指期权功能充分发挥后,能够反映标的指数波动率,帮助投资者灵活调整投资组合的风险收益结构,丰富交易策略,有助于引入不同风险偏好的投资者进入股票市场。

  证监会副主席李超指出,深交所推出沪深300ETF期权,有利于进一步完善多层次资本市场产品体系,吸引长期资金入市,深化资本市场对外开放。

  上交所副总经理刘逖在上交所沪深300ETF期权上市仪式上表示,沪深300ETF期权上线,与上证50ETF期权发挥协同效应,构建更完善的风险管理体系,对于降低A股整体波动、促进资本市场持续稳定发展有积极意义。

  申万宏源首席市场专家桂浩明对新京报记者表示,扩大股票股指期权试点,主要还是为市场提供更加丰富的投资工具。中国资本市场长期只能做多,不能做空,现实中广泛做空的条件也并不成熟,这就需要通过期货及期权这种工具来帮助投资者实现做空,实现对自身的保护。而此前我国的股票期权品种比较单一,因此此次推出新的股票股指期权产品,就是为了给投资者提供更多规避风险、发现价值的工具,这也是让机构投资者能够放心入场的一个前提条件。

  华泰柏瑞基金管理有限公司指数投资部总监柳军表示,沪深300期权的推出还有助于催生多样化的投资策略和创新型金融产品。公募基金过去十多年的产品创新主要体现在产品形式上,比如从封闭式基金到开放式基金、定期开放基金等,或者指数基金从普通场外指数基金到LOF和ETF。而基于投资策略的核心创新仍显不足。期权的推出有利于构建不同风险水平的多样化投资策略,满足各类投资者的需求。

  释疑1

  期权合约代码怎么看?

  三大交易所的期权合约条款,主要内容包括合约代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。

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